• Czynsze w dużych miastach spadają
• Węgierskie obligacje gonią polskie
• Ukraina zrezygnuje z dopłat dla rolników?

Więcej o wydarzeniu Golf & Charity : https://frm.org.pl/golfandcharity/

---

Deficyt w polskich finansach publicznych ma w tym roku spaść z 284 MLD do 282 MLD. Czyli z 7,3% PKB do 6,8% PKB. Jednocześnie dług publiczny urośnie z 60% PKB do 65%. Prognozy opublikował Eurostat. Jeszcze niedawno rząd prognozował spadek deficytu do 6,5% PKB.

Minister finansów skomentował te dane, mówiąc, że Polska ma plan stopniowej redukcji deficytu, ale nie może to odbyć się kosztem gospodarki ani kosztem nakładów na obronę. Minister konsekwentnie twierdzi, że najlepszym sposobem ograniczania deficytu i przyrostu długu jest szybki wzrost gospodarczy. Alternatywy, czyli cięcia wydatków albo podwyżki podatków, mogłyby ten wzrost spowolnić. Dodatkowo, nawet gdyby rząd chciał przeprowadzić ustawowe zmiany w wydatkach lub podatkach, może trafić na weto prezydenta.

Pomimo corocznych zapewnień o tym, że skala deficytu w relacji do PKB będzie spadać dzięki wzrostowi gospodarczemu, w rzeczywistości co roku jest ona coraz większa. W 2022 deficyt wynosił 3,4% PKB, rok później 5,2%, w 2024 6,4%, a w 2025 7,3% PKB. Wtedy byliśmy pod tym względem na drugim miejscu w Unii Europejskiej, a w tym roku mamy być na pierwszym, bo Rumunia, która miała dotąd jeszcze większy deficyt od naszego, chce go znacząco ograniczyć. Ważnym powodem tak dużej dziury są rosnące wydatki na zbrojenia, ale to nie jedyna przyczyna. 

---

Wynajęcie mieszkania w dużym mieście w Polsce staje się coraz tańsze – informuje serwis Otodom. Stawki czynszów spadają, chociaż tempo tego spadku jest różne w różnych miastach. W marcu w skali miesiąca w Trójmieście, Wrocławiu i Rzeszowie spadek sięgnął jednego procent, a w Krakowie i Warszawie ponad jednego procent. Z drugiej strony w nieco mniejszych miastach, takich jak Kielce, Olsztyn czy Opole, czynsze nadal rosną. Średnia dla kraju minimalnie jednak spadła – z 3600 PLN w styczniu do 3500 w marcu.

Oferty wynajmu dotyczą w większości mieszkań dwupokojowych około 40 m2. W większości miast stawka nie przekracza 3000 złotych miesięcznie. Średnią podbija w górę przede wszystkim Warszawa ze średnim czynszem na poziomie 4800 PLN miesięcznie, oraz Trójmiasto, Wrocław i Kraków z cenami nieco powyżej 3000 złotych. Co ciekawe, zdaniem Otodom szybko, bo nawet o cztery procent miesiąc do miesiąca, rośnie liczba ogłoszeń dotyczących mieszkań do wynajęcia. Taki wzrost podaży może przekładać się na dalsze spadki czynszów w kolejnych miesiącach.

Jednym z możliwych powodów tego trendu są planowane zmiany prawa, przede wszystkim w segmencie najmu krótkoterminowego. Projekt ustawy jest w Sejmie, trwają nad nim prace w komisjach.

---

Departament Sprawiedliwości USA zamyka śledztwo w sprawie szefa Fedu Jerome'a Powella. To kluczowa zmiana - usuwa główną przeszkodę na drodze do zatwierdzenia przez Senat Kevina Warsha jako nowego prezesa banku centralnego. Postępowanie dotyczyło kosztów remontu siedziby Fedu w Waszyngtonie, których łączny budżet wynosi około dwóch i pół miliarda dolarów, czyli o ponad miliard więcej, niż pierwotnie planowano.

Sprawa od początku budziła kontrowersje. Sędzia stwierdził wprost, że prokuratorzy przedstawili praktycznie zero dowodów na to, że Powell popełnił przestępstwo. Dalsze badanie kosztów remontu przejmie wewnętrzny inspektor generalny Fedu.

Zamknięcie śledztwa może otworzyć Warshowi drogę do zatwierdzenia jeszcze przed połową maja, kiedy kończy się kadencja Powella jako prezesa Fedu. Mniej jasne jest natomiast, czy Powell pozostanie w Radzie FED.

---

Obligacje Węgier mogą wkrótce dogonić polskie, jeśli chodzi o poziom rentowności – uważa Bank of America. Na początku roku polskie papiery dziesięcioletnie były notowane na poziomie 5%, a węgierskie prawie 7%. Dziś polska rentowność to 5,6%, a węgierska już 6,2%.

Według analityków z Bank of America otwartość, z jaką zwycięzcy węgierskich wyborów deklarują zamiar przystąpienia do strefy euro, powoduje, że węgierskie obligacje mogą znaleźć się teraz w długoterminowym trendzie wzrostowym, co będzie oznaczać stały spadek ich rentowności. 

Teraz każdy kolejny krok w stronę strefy euro może być nagradzany na rynku kolejnym skokiem notowań długu. Według banku Węgry mają szansę na wejście do strefy euro w 2034 roku, jeśli do końca tej kadencji parlamentu, zdołają spełnić wszystkie warunki. Dla polskiego rynku to sygnał, że dotychczasowa przewaga naszych obligacji nad węgierskimi – wynikająca z niższego ryzyka – może się wkrótce skończyć.

---

Ukraina przez kilka pierwszych lat przebywania w Unii może zrezygnować z dostępu do unijnych dopłat dla rolników - deklaruje wicepremier ukraińskiego rządu. Oczywiście jeszcze nie wiadomo, kiedy Ukraina wejdzie do Unii, ale wiadomo, że chce to zrobić jak najszybciej i jest to jej bardzo ważny cel polityczny, dla którego jest w stanie poświęcić część korzyści.

Kijów najwyraźniej obawia się, że kwestia ukraińskiego rolnictwa może okazać się kontrowersyjna. Zresztą już teraz i w poprzednich latach import żywności z Ukrainy do Unii budzi wiele emocji, także w Polsce. Kijów, niejako wychodząc naprzeciw tym obawom, już dziś deklaruje, że może nie korzystać z unijnego wsparcia dla rolnictwa, jeśli sprawa ta miałaby stanowić przeszkodę w samym wchodzeniu do Unii.

Taka deklaracja jest sygnałem politycznym skierowanym przede wszystkim do państw członkowskich, które boją się konkurencji ze strony ukraińskiego rolnictwa – w tym do Polski. Z perspektywy Kijowa lepiej zrezygnować z części unijnych pieniędzy, niż utknąć na lata w negocjacjach akcesyjnych z powodu sprzeciwu rolniczych lobby. 

---